（原标题：券商价钱战凶猛：佣金低至万分之0.85男同 色情，融资利率最低卷到4.2%）

本文起首：期间周报 作家：赵鹏

自9月底于今，A股迎来一波高涨行情，投资者积极进场，股票新开户数目猛涨，券商加班忙开户。火热行情之下，券商经纪业务价钱战同步进行。

期间周报记者了解到，目下阛阓上包含规费的券商来回佣金如故宽阔降至万分之一足下，融资融券的融资利率已降至5%以下，以致部分券商将最低的5元手续费也免去。海通证券使命主说念主员告诉期间周报记者，客户当今的开户佣金是万分之0.85，融资利率最低不错至4.2%，但仅针对新开户投资者。

事实上，券商经纪业务价钱战如故握续近二十年，券商来回佣金由早期的千分之三降至万分之一足下，融资融券的融资利率由8.35%降至5%以下。这个过程中，券商爱好新用户的成立，新用户宽阔受益于价钱战，而老用户宽阔督察较高的来回成本，出现“老不如新”的局势。

因此，在行情火热的本领，来回成本高的老股民会无为更换券商。同期，在券商经纪业务价钱战配景下，传统经纪业务的毛利率也随之镌汰，券商经纪业务不得不寻求转型之路。

起首：图虫

佣金、利率均接近地板价

期间周报记者看望发现，近期“跑步”开户进场的投资者，既有年青的投资小白，也有销户重开的老股民，还有一部分是寻找更低来回成本的其他券商老用户。

券商老用户的来回佣金和融资利率比新用户高，是变成存量用户不断新开证券账户的迫切原因。华东某头部券商北京某分支机构肃穆东说念主对期间周报记者说，在互联网开户普及之前，每一轮行情爆发后，皆有好多存量客户到贸易网点征询来回成本关连问题。另外，证券资产在其他券商的用户也会来前来征询来回成本以及转户等问题。

一位在券商资产惩处条线使命多年的职工向期间周报记者先容，2015年之前开的证券账户时常佣金和融资利率皆较高，以致部分存量用户的来回佣金跨越千分之一，还好多存量两融用户融资利率高达8.35%。这些用户了解到我方的来回成本远高于阛阓水平后，便会条款镌汰来回成本；要是诉求得不到兴盛，则有可能会聘用去其他券商。

看望过程中男同 色情，期间周报记者了解到，关于有一定资金量的新开户客户来说，来回佣金万分之一，融资利率在5%以下险些是标配。但关于阛阓来回成本不太了解的老用户，要是不主动冷漠降佣金和降融资利率苦求，仍将督察较高的来回成本。

海通证券某分支机构职工告诉期间周报记者，目下关于新开证券账户，包含规费的券商来回佣金不错作念到万分之0.85。海通证券另一分支机构职工告诉期间周报记者，要是资金量在500万元以上，两融的融资利率不错低至4.2%。

“往日一个月，扫数渠说念的开户数目皆有相配权贵的进步，这一批新开客户关于来回用度的明锐进度有所镌汰。”华东某券商互联网金融部关连业务肃穆东说念主告诉期间周报记者，这一批新开客户中，95后、00后占比拟高，之前莫得证券账户，比拟急于参与股市来回，对来回佣金的关切不高。

据期间周报记者了解，此前存在一些中小券商暗里违法实行“万1免5”的战略。所谓“万1免5”即来回佣金万分之一，同期免去最低5元佣金戒指。但字据证监会条款，A股、证券投资基金每笔来回佣金不及5元的，按5元收取。

总部位于北京的头部券商资产惩处条线关连肃穆东说念主以为，“万1免5”更像是营销噱头，由于监管存在“每笔来回佣金不及5元的，按5元收取”的法规，资金量较小的长尾用户，很难体会到低佣金的优惠。关于资金量较大的投资者，单笔来回的佣金时常大于5元，是以是否“免5”也不会太关切。

灰产与薅羊毛并存

为了促进新客成立，证券公司会为新开用户提供Level-2年卡、神奇九转试用以及新客专属高利率答理。其中，新客专属答理是券商给新客户真金白银的福利，这类居品无为在年化6%-9%。

在往日两年进款利率不断下行的环境下，一部分年青东说念主盯上券商新客专属答理的“羊毛”。但期间周报记者了解到，券商新客专属答理一般会对单个新用户的购买金额和投资时辰进行戒指。

一般来说，新客答理的投资金额不会跨越10万元，投资时辰也不会跨越3个月，何况以1个月以内的答理居品居多。换句话说，念念“薅羊毛”的投资者在券商新客答理上取得的收益是有上限的，念念握续“薅羊毛”则需要不断开立新证券账户。

此前，开立证券账户的“羊毛”更多，也愈加有蛊卦力。据多位券商使命主说念主员回忆，2010年之前，部分券商还会给开立证券账户的客户赠耸峙品卡券，以致是什物礼品。2016年以后，有的券商实行积分制，客户开户或完成一定的任务会取得积分，这些积分不错在对应的商城中兑换什物商品或购物卡。

跟着监管进一步法子，这些看成均被谢绝，开立证券账户的“羊毛”正在减少。

近期，监管部门再次强调，证券公司过甚从业东说念主员在营销过程中，不得拓荒无投资意愿大概不具备相应风险承受身手的投资者开立账户、参与证券来回步履，不得平直大概变相向投资者返还佣金、赠耸峙品礼券大概提供其他非证券业务性质的服务，不得违法录用证券牙东说念主之外的个东说念主大概机构进行投资者吸收、服务步履。

在投资者薅券商“羊毛”的同期，还存在一些针对券商开户的“灰产”看成。期间周报记者从一位从业十几年的券商牙东说念主处了解到，在有互联网开户之前，劳务中介会先容批量活泼作事的务工东说念主员到券商处开户，券商牙东说念主、劳务中介、务工东说念主员三方共同共享券商开户激勉；互联网开户之后，特意为银行、券商作念开户、开卡任务的中介出身，形态基本不异，只是历程滚动至线上。

不外，好多证券公司耗尽无数营销用度却莫得取得信得过的有用户。于是，券商对新开立证券有用户的认定发生变化，惟有被认定为有用户，券商才会披发关连激勉。目下大多数券商对新开有用户均有资产和存放资产的条款，还有部分券商法规需要用户完成一笔来回才不错被认定为有用户。

由于资金成本等问题，券商职工通过中介开户的占比越来越少，好多中介也渐渐覆没证券开户业务。跟着券商经纪业务投入存量博弈阶段，频年来好多券商正在减少对职工新开账户的旁观，转而对客户留存资产以及二次成立进行旁观。

券商经纪业务功绩承压

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券商经纪业务内卷已成为困扰行业多年的艰苦。2019年以来，经纪业务的价钱战由来回佣金扩展至两融领域。2015年，证券行业刚刚推出两融业务时，个东说念主投资者的融资利率宽阔为8.35%，融券利率则是10.35%。如今，为了蛊卦新增两融客户，部分券商的两融利率如故低至5%以下。

字据中国证券金融股份有限公司10月11日公布的数据，戒指10月10日，两融阛阓中的个东说念主投资者数目为701.35万名，机构投资者为52391家，10月8日当日参与来回的投资者数目为46.10万名。

券商职工宽阔以为，天然4%-5%的融资利率如故很低，但跟着阛阓老本成本下落，不摈斥融资利率有进一步下落的可能。此外，万分之0.85与万分之一的佣金诀别不大，来回佣金不绝向下的空间十分有限。

在行业价钱战环境下，券商经纪业务收入不断下滑。以上市券商财务报表中的“经纪业务手续费净收入”口径来统计，2024年上半年，43家上市券商悉数终了经纪业务手续费净收入457.62亿元，同比下落13.04%。上半年，仅有山西证券、国联证券、财达证券的经纪业务手续费净收入终了增长。

另外，券商贸易部、证券从业东说念主员也堕入逆境。几年前，好多券商驯顺，网点即流量，券商“赛马圈地”增设贸易部，霸占阛阓份额。如今，券商开动大作念"减法"，撤并网点局势相配宽阔，以致一些券商贸易部正在隐藏，券商经纪业务条线从业东说念主员的收入也受到昭着影响。

多位券商从业东说念主员对期间周报记者坦言，券商经纪业务创收的主要起首从发轫的平时来回佣金，滚动至两融和繁衍品，再到当今的居品销售收入。本年4月，证监会制定发布《公开召募证券投资基金证券来回用度惩处法规》指出，指点佣金隧说念化，来回佣金谢绝挂钩基金销售和保有规模。目下下层职工销售居品收入的性价比也在镌汰。

“券商内卷不单是体当今经纪业务，投行业务、资管业务均出过价钱战男同 色情，业务同质化是价钱战的根柢原因。”一位曾担任非银行业分析师的东说念主士对期间周报记者分析，阛阓发挥好的本领，券商不错经受以价换量的策略保握业务增长；阛阓转冷，价钱战的反作用就会裸露。加速业务转型才有可能跳出价钱战，形成互异化服务是券商主要解围标的。