天风证券（601162）股份有限公司鲍荣富，孙海洋近期对华图山鼎（300492）进行征询并发布了征询论说《国考报录比增长有望拉动招录培训业务发展》，本论说对华图山鼎给出增抓评级，现时股价为74.3元。

　　华图山鼎

　　公司发布2024Q3季报

　　公司24Q3收入6.2亿；归母净利0.08亿，扣非后归母净利0.04亿；

　　24Q1-3公司收入21亿，归母净利1.3亿，扣非后归母1亿。

　　24Q1-3公司毛利率58%同增41.2pct；净利率6%。

　　2025年国考报录比增长

　　2025年中央机关过甚直属机构公事员锻练(即国考)共有341.6万东说念主通过用东说念主单元阅历审查，通过阅历审查东说念主数与委派规划数比约86:1(2024年国考通过阅历审查东说念主数与委派规划数比约77:1)。

　　本年国考报录比扩大，访佛近两年工作配景，咱们展望将带动参培东说念主数、培训时长、培训单价等进取；招录商场自若健康有序发展。

　　证明雄壮教导教导实力上风

　　教研教导方面，①领有专科师资军队。老师教导训戒丰富，简略集合最新计谋动态，为学员提供精确辅导。②制定严格老师成长按次。口试通过的初培老师，需经过“各分院前置培训—入营前学习任务—线上表面培训—线下实战培训—中期考察—最终考察—出营”等严格的培训历程。③有严谨教研体系。对锻练动态进行抓续追踪，实时调遣教研要点，针对不同地区的考情作念深度、精确分析，研发出针对性模拟题、解题手段等教导府上，匡助学员高效备考。④有严格响应机制。公司依期汇集教导教研响应，通过数据分析不休优化教导教研执行，酿成良性轮回；⑤公司有完善的实战模拟与评估机制。⑥提供全方向的学习提拔。

　　居品方面，通过居品策略的改变带动公司居品在行业的先进性地位提高。在全面知悉基础上制假寓品策略，从教研、招生、营销、托福四大板块制定谐和规划，酿成各业务线协作联动使命机制，系统性进步居品力、保险居品性量。

　　调遣盈利预测，调低“增抓”评级

　　基于24Q1-3事迹推崇，当今破钞客不雅环境，学生购买课程、参培意愿不笃定性等问题；咱们调遣盈利预测，展望公司24-26年EPS诀别为1.5元、1.9元以及2.5元(原值为3元、3.6元以及4.4元)，PE诀别为50X、39X、30X。

　　风险领导：商场谋划风险、销售不足预期，中枢高管流失。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据缱绻，天风证券孙海洋征询员团队对该股征询较为潜入，近三年预测准确度均值为68.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.21亿，凭据现价换算的预测PE为24.77。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级1家。

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