天风证券（601162）股份有限公司朱晔近期对苏试考研（300416）进行照顾并发布了照顾叙述《24年前三季度事迹承压，期待下流需求复原》，本叙述对苏试考研给出买入评级，面前股价为12.38元。

　　苏试考研

　　事件：10月24日，苏试考研发布2024年三季报。叙述清晰，公司前三季度交易收入为14.06亿元，同比下落7.88%；归母净利润为1.46亿元，同比下落33.56%；扣非归母净利润为1.31亿元，同比下落36.12%；基本每股收益0.29元。

　　点评：

　　2024前三季度：1)罢了营收14.06亿元，同比-7.88%；罢了归母净利润1.46亿元，同比-33.56%。2)毛利率44.01%，同比-1.07pct；净利润率12.23%，同比-4.66pct。3)销售/料理/研发/财务用度率别离为7.73%/12.86%/8.07%/1.77%，同比别离变动+1.62/+1.13/+0.81/+0.6pct。受营收下落影响，销售用度率均有较大种植。

　　2024Q3单季度：1)罢了营收4.9亿元，同比-11.9%，环比+3.18%；罢了归母净利润0.44亿元，同比-48.34%，环比-27.87%。2)Q3单季度毛利率42.08%，同比-3.68pct，环比-5.36pct；净利率10.35%，同比-7.84pct，环比-5.71pct。

　　分版本看：

　　考研树立：公司考研树立包括单台推力从98N到588kN的全系列电动振动考研系统、最大推力可达1，176kN的多引发同振电动振动考研系统、多解放度振动考研系统、三轴同振电动振动考研系统等力学环境考研树立。受制于下搭客户(特别行业等)成本开支需求镌汰、下流产业链末端市集的竞争加重，事迹短期承压。从下流结构上看，新动力占比保捏安定，第三方检测机构占比下落。

　　环境与可靠性考研干事：因前期捏续加大新动力、储能等边界的插足，产能仍处于爬坡阶段，事迹受到阶段性影响。

　　集成电路板块：跟着新增产能缓缓开释，同比罢了较快增长。在市集需求细密的情况下，苏试宜特经交易绩有望保捏捏续向好趋势；后续公司将凭据市集需求及自己产能情况空洞商酌推广野心。

　　一站式干事平台，积极布局新质分娩力。公司四肢工业产物环境与质料可靠性考研考据与空洞分析干事惩处决策提供商，可提供环境可靠性测试、电板性能测试、安全性能测试、电机性能测试、EMC测试、集成电路考据分析测试等全标的、高精度测试干事。公司客户遮盖电子类、信息技巧与通信等行业以及航天、低空航空边界、无东说念主机等新质分娩力。

　　积极回购彰显公司发展信心。9月19日，公司发布公告，拟使用不低于3000万元且不卓越5000万元回购公司股份，沿途用于施行职工捏股野心或股权引发野心。

　　公司2024年纪迹承压，但咱们看好公司后期事迹改善。商酌市集竞争加重，下流需求较弱，咱们调度了公司盈利预测，瞻望公司2024~2026归母净利润别离为2.45/3.15/4.00亿元(24~25年前值4.45/5.78亿元)，同比-22%/+29%/+27%，对应PE26/20/16X，保管公司“买入”评级。

　　风险教唆：下流景气度捏续下行；产能爬坡不足预期；测算具有主不雅性。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，中金公司（601995）张梓丁照顾员团队对该股照顾较为深刻，近三年预测准确度均值高达86.27%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.24亿，凭据现价换算的预测PE为28.14。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级4家；昔时90天内机构有规画均价为16.36。

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