海通海外证券集团有限公司Jie Wu，Qing Fang，Haofei Chen近期对信捷电气进行权略并发布了权略文告《公司半年报点评：PLC快速增长，盈利才调赓续升迁》，本文告对信捷电气给出增持评级，合计其指标价位为52.80元，刻下股价为36.02元，预期高潮幅度为46.59%。

信捷电气(603416)

投资重点：

2024年上半年收入同比增10.93%，归母净利润同比增21.74%。2024年上半年，公司竣事营收7.97亿元，同比增10.93%；毛利率38.49%，同比增5.64pct；归母净利润1.27亿元，同比增长21.74%。咱们合计，公司归母净利润增速高于收入增速，主要源于：业务结构(高毛利率PLC居品收入同比增26.67%)影响，毛利率同比增5.64pct等。

2024年上半年期间费率同比增2.21pct。2024年上半年，公司期间费率23.88%，同比增2.21pct。销售费率、研发费率、管制费率、财务费率均不同进度增多。具体来看：

(1)销售费率9.75%，同比增1.28pct。(2)管制费率4.77%，同比增0.18pct。(3)研发费率9.59%，同比增0.67pct。(4)财务费率-0.23%，同比增0.09pct。

2024年第二季度收入同比增17.29%米菲兔 足交，归母净利润同比增30.27%。2024年第二季度，公司竣事营收4.57亿元，同比增17.29%；概述毛利率38.14%，同比增4.06pct；归母净利润0.82亿元，同比增30.27%。咱们合计，公司归母净利润增速高于收入增速，主要源于：毛利率同比增4.06pct等。

2024年第二季度期间费率同比增3pct。2024年第二季度，公司期间费率22.60%，同比增3pct。研发费率、销售费率、管制费率、财务费率均不同进度增多。

具体来看：

(1)销售费率9.40%，同比增1.62pct。(2)管制费率4.41%，同比增0.08pct。(3)研发费率8.94%，同比增0.95pct。(4)财务费率-0.14%，同比增0.36pct。

打造一体化贬责决策供应商，传统行业、新兴行业皆发展。公司依托大客户计谋和行业技俩制，愈加长远把执不同业业的历程工艺，针对九大行业推出几十种行业贬责决策，进一步安定在传统边界的上风。细分业务看，2024年上半年：

(1)PLC：收入3.12亿元，同比增26.67%，毛利率56.71%。上半年，公司研发出XSF系列刀片式PLC，进一步完善XF系列散布式I/O系统，全面遮蔽先进制造边界和传统边界，维持多种系统组成和丰富的IO型号。

公司依靠自己在袖珍PLC市集建筑的上风，进一步向中型PLC及与PLC良好洽商的其他工控居品蔓延居品线，助力公司安定在传统行业的上风地位的同期，加快新动力、高端智能制造等行业的拓展。

(2)初始类居品：收入3.65亿元，毛利率24.30%。公司当今酿成了包括小体积伺服系统、PROFINET总线伺服系统、低压伺服系统在内的三大类及包括总线型和脉冲型两种类别的8个子系列伺服系统居品，全面遮蔽卑劣传统行业和新兴行业的不同需求。

(3)东谈主机界面：收入0.93亿元，同比增1.56%，毛利率32.95%。

(4)智能安装：收入0.21亿元，毛利率38.08%。公司具有SCARA机器东谈主、六轴机器东谈主及相应的机器东谈主限制系统，垄断于焊合、搬运码垛等边界。

盈利预测与投资淡薄。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润2.47亿元、3.09亿元、3.90亿元，对应EPS分袂为1.76元、2.20元、2.78元。参考可比公司估值，赐与公司2024年PE30X，指标价52.8元，看守“优于大市”评级。

风险指示。(1)经济波动导致工控产业需求不达预期；(2)市集竞争浓烈导致居品盈利水平下跌。

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据揣测，中信建投证券吕娟权略员团队对该股权略较为长远，近三年预测准确度均值为75.61%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.43亿，阐发现价换算的预测PE为20.82。

最新盈利预测明细如下：