太平洋证券股份有限公司张世杰，李珏晗，罗平近期对长川科技进行参议并发布了参议讲授《24H1功绩亮眼，平台化布局明天可期》，本讲授对长川科技给出买入评级，刻下股价为44.93元。

长川科技(300604)

事件：长川科技发布2024年中报，2024H1公司终了营收15.28亿元，同比增长100.46%；终了归母净利润2.15亿元，同比增长949.29%；终了扣非归母净利润2.08亿元，同比增长345.94%。

家具阴私度束缚拓宽，测试机业务运行公司功绩高增长。2024H1，中国大陆市集集成电路行业总体和煦复苏，细分限制客户需求升迁显耀。归功于国度对集成电路产业柔和度束缚升迁，同期收货于公司研发技俩束缚加大插足，公司支配于集成电路测试限制的家具阴私度束缚拓宽，市集占有率执续稳步攀升，交易收入较上年同期有较大幅度的增长。分家具来看：公司2024年上半年分选机销售收入4.72亿元，同比增长8.84%；终了测试机销售收入9.31亿元，同比增长270.31%；测试机业务是公司功绩增长的主要驱能源。

运营智商执续升迁，束缚加大研发插足。2024H1，公司共发生销售用度、处分用度、研发用度估量6.34亿元，占比营收41.47%，同比显耀下跌28.28pcts。其中，公司连续加大研发插足力度，2024年1-6月研发经费插足达42，649.18万元，占交易收入比例的27.91%。。同期，公司自诞生以来，一直勤苦于集成电路测试开拓的自主研发和翻新，纵脱鼓吹期间团队的修复，培养了一支期间深湛、专科互补、敢于翻新的专科研发军队。限制2024年6月30日，公司研发东谈主员占公司职工总东谈主数的54.07%，中枢期间东谈主员均具有半导体测试开拓专科布景和丰富产业警戒，为公司执续的期间翻新提供了可靠保险。

平台化布局拓宽盈利空间，部分限制在国内厂商领先终了冲破。公司看成国内朝上的半导体开拓平台型公司，坚执“自主研发、期间翻新”的发展理念，在测试机、分选机等限制的中高端市集冲破海外半导体开拓厂商操纵，中枢竞争力束缚增强。同期，公司积极完良策略发展布局，在将现存家具限制作念专、作念强，保执家具市集朝上地位的基础上，重心开拓了探针台、高端测试机家具、三温分选机、AOI光学检测开拓等关联测试开拓，中枢竞争力束缚增强。在沉静和发展公司现存业务的同期，公司2019年完成了对STI的收购，并于2022年通过了刊行股份购买钞票收购长奕科技(马来西亚Exis)的审批，往复完成后，有助于公司丰富家具类型，终了分选机的家具全阴私，通过上市公司与EXIS在销售渠谈、研发期间等方面的协同效应，升迁公司的盈利智商与可执续发展智商。

投资提议

咱们瞻望公司2024-26年终了营收32.58、43.02、50.19亿元，终了归母净利润5.31、7.98、9.96亿元，对应PE51.13、34.04、27.29x，保管公司“买入”评级。

风险指示：卑劣需求不足预期风险；新客户导入不足预期风险；家具研发不足预期风险

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据筹划，民生证券方竞参议员团队对该股参议较为深远，近三年预测准确度均值为78.51%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.38亿，笔据现价换算的预测PE为52.24。

最新盈利预测明细如下：